供给担忧仍存 国债期货超长端承压

5月8日收盘，2年期国债期货主力合约报101.650元，跌幅0.02%，盘中最高上探至101.674元，最低触及101.640元，持仓量达51200手，环比上一交易日减持1369手，成交量达26681手。

机构观点：

光大期货：公开市场方面，央行进行20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%，与此前持平。因有4400亿元7天期逆回购到期，因此央行当日净回笼4380亿元。银存间质押式回购利率多数下跌。1天期品种报1.7498%，跌1.53个基点；7天期报1.8458%，跌3.24个基点。经过近期的快速回调，30年期国债收益率已经回到2.55%一线，但当前超长期特别国债暂未落地，供给压力尚未显现，一旦1万亿元的超长期特别国债二季度发行，30年期国债期货仍有继续下行空间。而在资金面预期平稳的前提下，短端的2年期国债期货继续调整压力有限。当前资金面平稳、经济弱修复、超长期特别国债落地预期较强的情况下，短期国债期货仍将是短端相对于长端偏强的态势。

国贸期货：供给担忧仍存，超长端承压，资金面转松，其余各期限回暖，国债期货收盘多数上涨，30 年期主力合约跌 0.19%，10 年期主力合约涨 0.1%，5 年期主力合约涨 0.13%，2 年期主力合约涨 0.05%。中长期来看，财政偏稳叠加地产偏弱运行，政策发力到经济数据好转存在滞后性，修复难以一蹴而就。地产出清、地方政府化债和结构改革仍是贯穿 2024 年的主旋律，在土地财政和债务驱动逐步淡出的新常态阶段，“资产荒”有望延续，机构的配置压力仍较大。相较于其他大类资产，利率债仍是安全性较高的选择。