低硫燃料油需求端缺乏实质利好 价格跟随成本端

6月21日，低硫燃料油期货行情走势图显示，今日盘中最高触及4298元/吨，最低下探4264元/吨；截止发稿，低硫燃料油主力现报4278元/吨，涨幅0.42%。

市场要闻：

美国6月14日当周EIA原油库存减少254.7万桶，高于预期值-280万桶，前值为+373万桶；6月14日当周EIA精炼油库存减少172.6万桶，EIA汽油库存减少228万桶；EIA库欣地区原油增加30.7万桶；EIA战略石油储备库存增加38.6万桶，目前库存3.709亿桶，为2023年3月31日以来最高。

据金联创开工率计算公式显示，对山东地炼39家炼厂装置统计，截止到6月19日，山东地炼常减压开工率为52.27%，较上周涨0.77个百分点。具体来看，近日东营、日照两家地炼相继开工，故即便前期检修炼厂完全停工下，本周山东地炼常减压开工率仍有所反弹。

6月19日，FOB新加坡高硫180CST现货收盘涨11.86美元/吨至515.7美元/吨，380CST现货收盘涨13.09美元/吨至515.2美元/吨；FOB新加坡含硫0.5%燃料油现货收盘价：新加坡含硫0.5%燃料油收盘涨5.12美元/吨至596.31美元/吨。

机构观点：

华泰期货：考虑到高硫油裂解价差已处于高位区间，炼厂端利润与需求受到限制，此外俄罗斯供应也在逐步恢复，估值或难以继续走高。与此同时，由于近期科威特出口回落，低硫燃料油供应压力或边际缓和，短期可以继续关注LU-FU价差的低位反弹机会（不宜追涨）。中期而言，我们依然认为高硫燃料油的供需格局强于低硫燃料油，市场回调后继续看好高硫端。

方正中期期货：低硫供给压力仍在，需求端缺乏实质利好，短期跟随成本端原油走势；中东与南亚夏季发电需求为高硫价格提供有力支撑，供给端随着俄罗斯炼厂复产后有所利空；虽然基本面的差异导致高硫强于低硫的局面依旧持续，但目前高低硫价差已处于历史低位，可关注潜在的套利机会。