社会库存季节性去库 短期天胶上方空间有限

7月4日，橡胶期货今日开盘报15100元/吨，盘中最高触及15135元/吨，最低下探14940元/吨；截止目前，橡胶主力现报14990.00元/吨，跌幅0.37%。

行情回顾

7月3日，橡胶期货主力合约收涨0.40%至15105.0元，当日最高价报15180.0元，最低价报14920.0元，持仓量：+2352手至218400手。

资金流向：截至下午15:00收盘，橡胶期货资金整体流入8100.64万元。

机构观点

永安期货：天然橡胶近期原料继续下跌，盘面价格延续区间震荡，现货市场轮换为主，套利平仓。供应端季节性上量，产区原料价格下跌，加工利润倒挂有所修复，替代指标入境缓解云南工厂原料压力，当前国储收储对整体供应影响不大。需求端，本周开工较上周走高，部分停产企业于本周恢复生产，对整体开工带动明显，但海运费上涨、舱位紧张等问题加重出口市场运行压力仍存。全钢轮胎替换市场表现疲软，厂家库存向下传导缓慢，对开工形成一定压制；半钢轮胎企业出货放缓，整体库存呈增长趋势，对开工形成一定压制；存在后续需求继续走弱预期。当前天胶估值中性，需关注上游出货情况、国内流动性变化，中短期天胶进入供增需弱阶段，成本支撑转弱，天胶下探整理修复估值；长期来看高价刺激产出预期将在本年割胶季反复验证，年度重心抬升思路不变。

光大期货：周三，截至日盘收盘沪胶主力RU2409下跌40元/吨至15105元/吨，NR主力下跌5元/吨至12615元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨10元/吨至15185元/吨。昨日上海全乳胶14550（-100），全乳-RU2409价差-495（-100），人民币混合14650（+0），人混-RU2409价差-395（+0），BR9000齐鲁现货15400（+0），BR9000-BR主力305（-35）。截至2024年6月30日，中国天然橡胶社会库存122.3万吨，较上期下降1.9万吨，降幅1.5%。中国深色胶社会总库存为73万吨，较上期下降1.5%。中国浅色胶社会总库存为48.9万吨，较上期下降1.5%。本周产区降雨强度减弱，天胶供应如期放量，原料价格继续下跌，下游轮胎需求表现一般，社会库存季节性去库，短期天胶上方空间有限。