多空交织 沪铝宽幅震荡

【观点与策略】

美国6月非农新增就业人数略超预期，但较5月仍大幅下滑，同时失业率意外升至两年半来最高水平，表明劳动力市场大幅降温。市场预计今年仍有两次降息，9月降息的概率上升至77.7%。

隔夜沪铝震荡偏强，氧化铝录得较大涨幅。目前海外氧化铝价格仍处高位，对国内氧化铝形成支撑。供应端晋豫地区矿山复产规模不及预期，部分氧化铝企业用进口矿补充，开工率小幅提升。目前氧化铝现货供应略有改善，全行业的氧化铝库存拐点出现，但需注意用国产矿生产企业的矿石库存仍然偏低，或矿石无法及时补充，后续生产的持续性或受到一定影响，氧化铝价格不宜过分看空。

氧化铝08合约宽幅震荡，运行区间3850-3980元/吨，区间内高抛低吸。

隔夜伦铝震荡偏强，沪铝小幅上涨。美国劳动力市场出现降温同时6月非制造业PMI数据不及预期，市场对9月美联储降息的预期有所回升。基本面看氧化铝现货价格仍处高位，成本支撑有所提升。供应端云南电解铝复产接近尾声，8月仅四川及贵州小规模复产，供应压力增幅有限。现货端贴水有所企稳，铝锭库存仍小幅增加，但铝棒库存持续去化，目前已低于去年同期水平，整体来看消费韧性仍存，铝价宽幅震荡为主。

沪铝08合约运行区间20200-20700元/吨，区间操作为主。

（来源：中信建投期货）