TC触及新低 沪锌颇具韧性

宏观面，美国6月份新增非农就业20.6万人，略高于市场预期，然4、5两月数据大幅下修，失业率亦从4.0%升至4.1%；降息预期受此提振，据美联储观察工具，目前9月首次降息概率已升至七成以上。

基本面看，供应端，锌精矿供应形势严峻，目前国内平均TC已下调至2000元/吨，进口TC均价5美元/吨，7月下旬新一轮的新矿竞争开启，届时TC仍有下调空间。炼厂方面7月集中减产，或带给7月整体锌产量下降5万吨以上。需求端，镀锌开工周内环比基本持平，初端维持低开工与低原料库存的生产状态。

总体来看，基本面供需两弱难给到锌价上行动力，然TC新低给予锌价底部支撑，此外宏观面海外降息预期回暖，加之国内重要会议召开在即，市场情绪或受提振，判断下周沪锌重心仍有上行空间，上方压力在整数关口。

（来源：中信建投期货）