沪锡盘面高位震荡偏强 上期所的锡库存继续下降

【行情复盘】

沪锡震荡偏强，主力2410合约收于268120元/吨，涨0.2%。夜盘震荡整理，伦锡有所上涨。现货主流出货在266600-268400元/吨区间，均价在267500元/吨，环比上涨1500元/吨。

【重要资讯】

美国8月标普全球制造业PMI初值录得48，不及预期，为8个月来新低；服务业PMI为55.2，超出预期的54。美国截至8月17日当周初请失业金人数录得23.2万人，略超预期，前值由22.7万人修正为22.8万人。美国7月成屋销售五个月来首次增长。

【市场逻辑】

基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费环比暂时持平，SMM调研云南江西冶炼企业周度开工率环比暂时持平，目前少数云南冶炼企业因原料供应紧张排产小幅下滑，但普遍检修计划还暂未开始。6月锡矿进口数据环比增加38.4%，同比下降21.3%，主因从非洲地区进口锡矿量环比大增70.8%。缅甸佤邦禁矿还在继续，目前并无官方复产消息。未来矿端紧缺将逐渐凸显。近期沪伦比虽然基本维持在8以上，但进口盈利窗口依然维持关闭。需求方面，7月锡焊料企业开工率环比下降1.07个百分点，主因光伏行业订单不断萎缩，以及行业处于传统淡季的原因。8月第2周铅蓄电池企业开工率周环比下降2.39个百分点，铅价大跌使得经销商避险情绪较浓，电池采购仅刚需为主，使得电池企业库存压力上升开工率下降。库存方面，上期所库存大幅上涨，LME库存显著上升，smm社会库存周环比上升。

【交易策略】

沪锡盘面高位震荡偏强。基本面目前矿端进口环比回升，目前矿端供应紧张已成事实，且已在逐步传导至冶炼端，精炼锡加工费有所下降。上期所锡库存继续下降。目前市场依然被宏观以及板块共振影响，且基本面偏多，建议偏多思路。需关注矿端供应情况及宏观风险，上方压力位280000，下方支撑位230000。

 （来源：方正中期期货）