供需向好 港口库存压力不大 短期乙二醇支撑偏强

【现货方面】

8月28日，乙二醇价格震荡坚挺，基差走强明显。日内现货基差持续走强，午后成交至01合约升水4-5元/吨附近，个别贸易商买盘跟进积极。9月下期货成交在01合约升水10-15元/吨附近。美金方面，乙二醇外盘重心震荡整理，近期船货主流商谈在560-565美元/吨附近，买盘跟进观望为主，个别供应商补货偏高成交。

【供需方面】

供应：乙二醇整体开工67.52%（+0.4%），其中煤制乙二醇开工66.21%（+2.06%）。

库存：华东主港地区MEG港口库存约73.6万吨附近，环比上期+7.8万吨。

需求：上周聚酯综合负荷有所提升至86.7%（+0.5%）；江浙终端开机率小幅提升，但订单再次弱化。8月28日涤纶长丝价格价格稳定为主，产销继续维持在低位水平。经过前一轮促销之后，涤纶长丝企业库存再次有了明显下降，库存压力显著缓解，不过背后是库存大幅贬值带来的效益损失。后期需要关注涤纶长丝负荷的提升进度，随着龙头企业库存的显著缓解，预计后期负荷有可能逐步提升。而下游手上已有一定量的原料备货，短期可能再次转向观望。涤纶长丝价格短期趋于稳定，后期关注上游原料走势和需求情况。

【行情展望】

随着金九银十需求旺季临近，终端及聚酯负荷有望企稳修复，且镇海炼化乙二醇装置重启时间推迟至10月后，9月湖北三宁装置无乙二醇排产计划，盛虹装置降负荷，国内供应提升有限，短期供需矛盾不大。尽管马来西亚一套75万吨/年装置8月中旬重启，但7月以来沙特装置检修共涉及产能102万吨/年，且8月中旬美国一套83万吨/年装置预计检修一个月，进口预期下调。目前EG显性库存水平偏低，短期关注宏观走势以及装置开工变化情况，乙二醇8月供需平衡附近，9-10月存去库预期，中长期存一定的上行驱动。策略上，EG01多单持有，关注4800压力位；EG1-5正套逢低买入。

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