合成橡胶：多头获利了结 BR回调整理

【原料及现货】

截至8月29日，丁二烯山东市场价13325（+175）元/吨；丁二烯CIF中国价格1485（+10）美元/吨；顺丁橡胶（BR9000）山东齐鲁石化市场价15400（+100）元/吨，顺丁橡胶-泰混价差250（+150）元/吨，基差245(+160)元/吨。

【产量与开工率】

7月，我国丁二烯产量为39.94万吨，环比+8.44%；我国顺丁橡胶产量为10.17万吨，较上月增加0.37万吨，环比+3.73%；我国半钢胎产量5695万条，环比+0.04%，1-7月同比+9.48%；我国全钢胎产量为1183万条，环比-2.47%，1-7月同比-1.97%。

截至8月23日，顺丁橡胶产业上、中游与下游开工率分化，其中，丁二烯行业开工率为69.19%，环比-0.7%；高顺顺丁橡胶行业开工率为58.03%，环比+2.9%；半钢胎样本厂家开工率为79.68%，环比持稳；全钢胎样本厂家开工率57.96%，环比-1.6%。

【库存】

截至8月28日，丁二烯港口库存25000吨，较上期+5200吨，环比+26.26%；顺丁橡胶厂内库存为20500吨，较上期-200吨，环比-0.97%；贸易商库存为3850吨，较上期-320吨，环比-7.67%。

【资讯】

隆众资讯8月28日报道：本周期国内丁二烯样本总库存环比上周期上涨5.74%。其中企业库存环比下降7.49%，周内下游正常消耗，市场现货资源偏紧，样本企业库存继续下降；港口库存环比上涨26.26%，本周有进口船货到港，样本港口库存增加。

【分析】

8月29日，随着盘面上涨至高位，多头获利了结，BR回调整理，合成橡胶主力合约BR2410尾盘报收15155元/吨，跌幅0.56%（较前一日结算价）。成本端盛虹石化丁二烯装置降负运行，吉林石化装置停车检修，短期供应收紧，且丁二烯前期价格下跌后，其下游开工率提升，丁二烯需求增加，另外亚洲乙烯裂解利润仍偏低，预计港口库存低位运行，丁二烯走势偏强。供应端菏泽科信高顺顺丁橡胶装置重启，燕山石化装置负荷回升，短期供应趋向宽松，此外随着现货跟随盘面上涨，行业亏损情况改善。需求端半钢胎维持景气，由于库存压力较大，全钢胎开工率仍偏弱运行。总体来看，成本端对顺丁橡胶支撑较强，且天然橡胶短期偏强，需求暂稳，但供应提升利空顺丁橡胶，因此，BR短期或震荡调整，此外，海外天胶原料供应仍偏紧，青岛天胶库存累库拐点未现，短期天然橡胶供需较好。

【操作建议】

BR2411-NR2411价差高于2200时，考虑做缩此价差。

【短期观点】

震荡。

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