天然橡胶：产区天气扰动 胶价偏强运行

【原料及现货】截至8月29日，杯胶58.05(+0.35)泰铢/千克，胶乳66.40（-0.30）泰铢/千克，云南胶水14600（+100）元/吨，海南胶乳14000（0）元/吨，全乳胶上海市场15200（0）元/吨，青岛保税区泰标1860（-10)美元/吨，泰混15150（-50）元/吨。

【轮胎开工率】】截至8月29日，半钢胎样本企业产能利用率为79.70%，环比+0.02个百分点，同比+0.73个百分点。半钢胎样本企业产能利用率小幅波动，内销市场雪地胎需求及外贸订单支撑下，企业延续高开工状态，期间因磨具调换，整体产能利用率小幅波动为主。全钢胎样本企业产能利用率为59.79%，环比+1.83个百分点，同比-2.53个百分点。周内检修企业装置逐步恢复，带动整体样本企业产能利用率恢复性提升，整体出货表现一般，成品库存仍处于偏高水平。

【资讯】QinRex最新数据显示，2024年前7个月，泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为167.1万吨，同比增9%。其中，标胶合计出口108.1万吨，同比增28%；烟片胶出口18.2万吨，同比降13%；乳胶出口39.6万吨，同比降14%。

1-7月，出口到中国天然橡胶合计为58万吨，同比降2%。其中，标胶出口到中国合计为46.8万吨，同比增25%；烟片胶出口到中国合计为1.6万吨，同比降64%；乳胶出口到中国合计为9.5万吨，同比降45%。

1-7月，泰国出口混合胶合计为68.3万吨，同比降40%；混合胶出口到中国合计为66.3万吨，同比降42%。

【逻辑】受降雨影响，海外原料价格持续反弹，关注后续待雨水缓和及云南落叶病改善后，原料收购价格能否下行。通关政策影响天胶海外货源到港情况，库存持续去化，青岛库存去库幅度明显增大。综上，供应侧扰动带动胶价偏强运行，多单可继续持有，关注后续天气情况。

【操作建议】多单可继续持有。

【短期观点】偏强震荡。

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