鸡蛋将迎来节奏性供需双强 近期宏观情绪止弱

【行情复盘】

上周商品市场阶段性止跌，鸡蛋期价震荡小幅反弹。近期蔬菜价格走强对蛋价形成较强支撑，本周鸡蛋现货价格先涨后落，周末蛋价小幅调整，主产区均价4.78元/斤左右，环比上周跌0.11元/斤左右，主销区均价5.02元/斤左右，环比上周跌0.10元/斤，全国均价4.86元/斤左右，环比上周跌0.11元/斤。期价截止上周五收盘，主力10合约收于3640元/500公斤，环比前一周涨1.14%，淘鸡价格6.13元/斤，环比上周跌0.15元/斤，毛鸡价格均价3.61元/斤，周环比跌0.10元/斤，毛鸡处于历史同期低位水平。蛋鸡养殖户当前现金盈利增加，集中淘鸡不多。关注中秋节终端旺季备货带来现货的顶点。

【重要资讯】

1、周度卓创数据显示，截止9月1日第34周，全国鸡蛋生产环节库存0.97天，环比前一周降0.12天，同比低0.09天，流通环节库存0.78天，环比前一周降0.10天，同比高0.06天。淘汰鸡日龄平均530天，环比前一周延后3天，同比高10天，淘汰鸡日龄显著走高；8月豆粕及玉米价格止跌，蛋价反弹，淘鸡价格调整，蛋鸡养殖利润季节性走高，第34周全国平均养殖利润1.73元/斤，周环比涨0.01元/羽，同比高0.74元/斤；第34周代表销区销量9471吨，环比增8.60%。卓创数据显示，截止2024年8月底，全国在产蛋鸡存栏量12.88亿羽，环比7月增0.86%，同比高7.69%。

【市场逻辑】

2、上周商品市场情绪有所企稳，农产品板块止跌反弹。鸡蛋近端供给不大的情况下，蛋价出现高开低走，延续季节性旺季。期价上，09合约反映节后现货淡季，10及01合约当前贴水较大。基本面上，当前蛋鸡产能保持趋势回升，不过增幅趋小。上半年老鸡大幅淘汰后令当前在产蛋鸡压力减轻，但3月份以来鸡苗销量同环比继续走高，2024年9月份开始预计在鸡蛋供给整体有增无减，产能较为充足。远期饲料原料价格同比回落显著，一定程度或将继续降低补栏门槛，激发补栏积极性。期价上当前远端期价对现货贴水，较大程度反应产能回升预期，边际上，8月份开始南方逐步进入旺季，蔬菜供给减少一定程度刺激鸡蛋消费增加，鸡蛋将会迎来节奏性供需双强。只不过由于供给逐步恢复，蛋价重心持续下移的趋势可能已经形成，2024年下半年蛋鸡产业周期可能继续下行，蛋价中期跌破养殖成本的概率仍然较高。操作上，短期季节性走强，不过需要提防前期蛋品积压库存可能对现货市场形成冲击，近期宏观情绪止弱，买9抛1正套离场。激进投资者逢低做多10合约。

【交易策略】

10合约估值偏低短期或有反弹。

【风险点】

商品系统性波动，禽流感，饲料价格；餐饮消费超预期反弹。

（来源：方正中期期货）