调控落地约束做多情绪 国债期货仍可期待积极因素

9月3日收盘，10年期国债期货主力合约报106.065元，涨幅0.03%，盘中最高上探至106.115元，最低触及105.955元，持仓量达191966手，环比上一交易日增持754手，成交量达53646手。

机构观点：

建信期货：8 月 PMI 和多项高频数据显示前期政策发力后基本面改善并不明显，年内增长目标完成压力加大，稳增长诉求上升，9 月美联储开启降息后国内货币政策或跟随。另外 9 月流动性不存在明显缺口，资金面有望较8 月明显改善。不确定性主要在监管层面，8 月调控落地约束了市场交投和做多情绪，但整体来看冲击力度最大的阶段可能已过，且央行卖长债的能力仍有限，后期监管利空应有限。关注 9 月人大常委会调整年内财政预算可能,但以流动性扰动为主，能否对债市形成趋势扭转仍需关注财政落地见效的长期情况。整体来看9 月债市仍然是可期待的积极因素更多。

西南期货：当前市场对宏观经济复苏的信心偏弱，但央行提示金融机构中长期国债风险，宏观数据有所回落，货币政策整体稳健，更多宏观支持政策逐渐兑现。当前国债利率处在央行合宜区间下沿，国债期货上行空间有限，但国债期货的下行需要宏观数据的配合。多空交织下，预计国债期货难有趋势行情，建议保持观望。