铁矿反弹需要市场情绪好转配合 向上空间或有限

【行情复盘】

铁矿石期货主力合约周五夜盘继续下跌，收盘价跌2.6%。

【重要资讯】

淡水河谷宣布，其卡帕内马(Capanema)项目目前预投产活动正在进行中。从该公司季度电话会议中获悉，该项目计划到2025年下半年新增1500万吨高品质矿石产能。9月5日，全国主港铁矿石成交108.40万吨，环比增25.8%；237家主流贸易商建筑钢材成交9.06万吨，环比减9.2%。本周，新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2532.98万吨，环比上期降58.55万吨。进口烧结粉总日耗114.92万吨，增3.96万吨。

【市场逻辑】

基本面看，上周全球发货再次增加，重回近期高位，在8月到港下降后，9月预计国内到港量将再次回升，而前期矿价跌至90美元附近后，非澳巴发货减量并不明显，铁矿石供应压力尚存；需求方面，铁水产量降至4月低位，但钢厂盈利率开始改善，同时从Mysteel等调研看，9月高炉存复产预期，铁矿石需求或有所好转，但复产幅度取决于钢材需求及利润改善情况，近期钢价下跌后，影响钢厂复产意愿及节奏，因此现阶段铁矿石是供应将增加，而需求改善不确定，外加库存较高，因此偏弱震荡运行，短期普氏指数重新关注90美元支撑，钢材需求预期若继续未见好转，存在跌破90美元可能，向下寻找80-85美元支撑的可能，期货对应支撑630-650元。

【交易策略】

铁矿反弹需要市场情绪好转配合，因此向上空间或有限，但价格跌至90美元以后，估值已不高价格波动可能放大，因此空单持仓考虑买入执行价750元以上看涨对冲价格波动风险。

（来源：方正中期期货）