美联储大幅降息下 国债期货多单轻仓

9月19日收盘，5年期国债期货主力合约报105.135元，跌幅0.09%，盘中最高上探至105.275元，最低触及105.065元，持仓量达122805手，环比上一交易日减持4169手，成交量达63822手。

机构观点：

山金期货：央行表示降准仍有空间，但下调存贷款利率空间不大。8 月央行通过“买短卖长”操作净买入国债 1000 亿元释放流动性，近期人民币出现了较大幅度升值，美元指数大幅下跌，美联储降息 50 个基点，国内货币政策空间扩大。8 月的 PMI 数据以及 CPI 数据显示目前宏观经济仍存在较大的压力。从基本面和政策面看，目前宏观经济整体处于弱复苏阶段，且下行的压力仍大，基本面仍对期价有支撑，国债期货的牛市远没有结束。技术面上，十债以及三十债期货形成向上的有效突破，大概率将延续之前的长期上行趋势。

国信期货：信息方面，美联储大幅降息50个基点，近年来中美利差一直在国内央行下调利率方面是一个较大的制约因素。国内市场对利率的走低要低于国内央行对低利率下限的意愿，美联储降息在一定程度上将会导致市场进一步预期国内央行降低利率的加重。国内经济缓慢恢复的背景下，逆周期调节的方式导致低利率周期，美联储降息或导致国内利率再度下冲，国债多单轻仓。