工业硅供给过剩格局未改 期价或企稳整理为主

1、供给：据百川，工业硅周度产量环比增长600吨至9.6万吨，周度开炉数量增加2台至375台，开炉率增加0.27%至50.3%。10月中旬云南和四川开启减产周期，云南德宏、保山和怒江电价上调开始减产，四川电价暂未上调但已有硅厂陆续减产。新疆新投产能及检修完毕的硅厂稳定放产，甘肃内蒙硅厂原料准备完毕恢复开炉，周内综合产量呈现增量。

2、需求：有机硅周度价格小幅下调100元/吨至13600-14300元/吨，终端反馈不佳、下游目前整体跟进意愿不强。叠加新产能即将释放，过剩压力仍存，DMC或难以摆脱跌价。多晶硅周度价格持稳在3.5万元/吨，晶硅新产能开始放产，市场再度出现累库表现，且各厂家库存差异较大，硅片厂存在硅料库存，采购意向较低，签单量不多。DMC周度产量环比增加2500吨至4.96万吨，多晶硅周度产量环比减少400吨至3.2万吨。

3、库存：交易所库存周度整体累库530吨至29万吨。工业硅社库周度累库9650吨至28.4万吨，其中厂库累库7650吨至15.7万吨；三大港口库存，黄埔港持稳在4.5万吨，天津港累库2000吨至4.4万吨，昆明港持稳在3.8万吨。

4.观点：近期西南硅厂减产、下游双硅出现一定复产，但供给端南北中和后仍有增量，以及11月仓单流入现货压力，整体供给过剩格局未改。当前需求边际稍有好转，叠加西南电价提升后成本支撑走高，给予硅厂向上提价底气，但下游当前接受度仍不高。上下游重归博弈状态后，预计硅价逐步止跌、大动可能性较低，或企稳整理为主。仍需关注华东地区仓单消化情况。

（来源：光大期货）