瓶片：供需预期偏弱 绝对价格跟随成本波动

【现货方面】

10月21日，内盘方面，上游聚酯原料期货下跌，带动聚酯瓶片工厂多下调50元。聚酯瓶片市场成交整体一般，个别工厂小幅放量。10月订单主流成交在6150-6280元/吨出厂不等，11-12月订单放量成交在6160-6250元/吨出厂不等，局部略高或略低，品牌不同价格略有差异。出口方面，受上游原料影响，聚酯瓶片工厂出口报价继续下调。华东主流瓶片工厂商谈区间至825-845美元/吨FOB上海港不等，局部略高，品牌不同略有差异；华南商谈区间至820-840美元/吨FOB主港不等，个别报价略高，整体视量商谈优惠。

【成本方面】

10月21日，瓶片现货加工费至477元/吨，PR2503盘面加工费422元/吨。

【供需方面】

供应：周度开工率（按最高产量计算）为80.2%，环比+0.6%。

库存：厂内库存可用天数16.3天，环比上期持平。

需求：2024年1-8月国内软饮料产量为10765.7万吨，同比+3.9%；瓶片表观需求量为640.3万吨，同比+12.1%；中国瓶片出口量376.7万吨，同比+28.5%。

【行情展望】

随着前期部分检修装置的重启，瓶片供应充裕，且国内需求进入传统淡季，软饮料行业多在此期间检修，终端需求或明显减少，瓶片进入季节性累库通道。估值方面，供需弱预期下，加工费近强远弱，整体水平偏低，现货加工费在500元/吨附近，盘面加工费仍维持在400元/吨的低位水平，关注低加工费四季度瓶片装置检修情况以及新装置投产情况。综合供需来看，瓶片供需预期偏弱，加工费承压，自身上行驱动有限，预计绝对价格跟随成本波动为主。策略上，关注PR2503在区间6000-6100支撑；套利方面，PR3-5逢高反套，关注3月与5月加工费在区间[300,600]上沿做缩机会与下沿做扩机会。

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