合成橡胶:BR成本支撑有限 但天然橡胶下方存有支撑 BR短期或震荡
【原料及现货】
截至10月30日,丁二烯山东市场价12200(-100)元/吨;丁二烯CIF中国价格1465(+0)美元/吨;顺丁橡胶(BR9000)山东齐鲁石化市场价15400(-100)元/吨,顺丁橡胶-泰混价差-1500(-150)元/吨,基差555(-25)元/吨。
【产量与开工率】
9月,我国丁二烯产量为38.32万吨,环比-4.34%;我国顺丁橡胶产量为10.25万吨,较上月减少0.13万吨,环比-1.26%;我国半钢胎产量5661万条,环比-0.14%,1-9月同比+7.87%;我国全钢胎产量为1202万条,环比+0.92%,1-9月同比-2.61%。
截至10月24日,顺丁橡胶产业上、中游与下游开工率分化,其中,丁二烯行业开工率为66.5%,环比-1.7%;高顺顺丁橡胶行业开工率为60.8%,环比+5.3%;半钢胎样本厂家开工率为79.7%,环比+0.1%;全钢胎样本厂家开工率58.92%,环比-0.1%。
【库存】
截至10月23日,丁二烯港口库存26000吨,较上期-300吨,环比-1.14%;顺丁橡胶厂内库存为22500吨,较上期+550吨,环比+2.51%;贸易商库存为3285吨,较上期+365吨,环比+12.5%。
【资讯】
隆众资讯10月30日报道:据统计,丁二烯华东港口最新库存在26500吨左右,较上周期增加500吨。本周船货继续到港,且商家预期11月进口量仍相对高位,谨慎关注货源流转情况。
【分析】
10月30日,天气扰动下,海南天胶原料产出较少,但泰国天胶原料维持下跌趋势,使得天然橡胶承压,合成橡胶期货跟随天然橡胶震荡,合成橡胶主力合约BR2501尾盘报收14845元/吨,跌幅0.24%(较前一日结算价)。成本端近期来看,中石化英力士(天津)与金诚石化新装置分别延迟至10月底与12月投产,福建联合石化与茂名石化10月存检修计划,丁二烯国内供应偏紧,且丁二烯下游利润回升,提振丁二烯需求,另外东北亚乙烯裂解价差被压缩至历史低位,然港口库存并未呈去库趋势,且东南亚乙烯裂解价差仍在300美元/吨附近,预计东南亚丁二烯供应充裕,或使中国丁二烯净进口量增加,远期来看,在船货到港预期及天津新产能投放预期的影响下,丁二烯中长期存走弱预期。供应端随着检修装置重启,供应存增量预期。需求端半钢胎维持景气,环保要求下,全钢胎开工率微幅下降。替代品方面,虽国内外产区天胶原料价格回落,但泰混现货仍偏紧,预计短期内青岛天胶库存累库拐点仍未至,对NR存有一定支撑。总体来看,BR成本支撑有限,供应增量预期,需求暂稳,而天然橡胶短期存有支撑,预计BR短期震荡。
【操作建议】
短期BR2501-NR2501价差逢高做缩(空-多),手数配比2:1
【短期观点】
震荡
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