烧碱：供需矛盾待积累 中期或逐步承压

【主要观点】

烧碱开工周度环比回升当前处于高位，据后续检修计划11月上主产区仍有大厂检修，行业整体检修力度在11月中后逐步放松。结合库存看山东区域供应压力暂有限，需关注在检修高峰下能否顺畅去库。下游氧化铝端在高利润下积极性较高，但近期开工回落对烧碱需求支撑转弱；且中期看氧化铝开工偏高下进一步提负受制于铝土矿，且在四季度季节性检修频繁叠加环保政策下开工或有扰动。非铝对高价已有抵触，印染化纤逐步转弱驱动向下。至月底烧碱现货高位维持，中期矛盾或逐步积累，高空思路参与，上方阻力暂看2800；关注现货表现。

【期货策略建议】

短期震荡偏强，关注2800阻力。

【期权策略建议】

卖出SH2501-C-2800。

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