铅锌早报：美大选焦灼 铅锌震荡运行

【沪铅】

市场焦点：隔夜沪铅偏强震荡。基本面看，原料方面，回收商抛货情绪渐浓，炼企到货量同步增多，同时再生炼厂复产预期兑现原料或进一步紧张，废电瓶价格表现易涨难跌。基本面走势僵化。一方面，部分原再生铅炼厂受原料以及环保因素减量，同时再生复产炼企暂未放量，炼厂库存偏淡，低产业利润下铅价底部支撑强劲。一方面，新月来临下游入市接货长单为主，散单拿货仍维持刚需，终端消费利好变化有限，库存转向缓慢累积施压铅价。

整体而言，基本面存在供增需稳预期，铅价预计延续区间震荡，关注宏观面走向能否提供外力。

操作策略：操作上，沪铅区间操作，主力合约运行区间16500-17500元/吨附近。

多空：中性。

【沪锌】

市场焦点：隔夜沪锌低开震荡。宏观面，摇摆州民调显示哈里斯意外领先，市场存在避险获利了结需求。基本面方面，供应端，月度国产矿加工费均价上调100元/吨，不过在炼厂减产前提下，原料库存依然没达到安全水平，加工费继续向上调整空间有限。供应方面，内蒙某炼厂原定本月复产，由于生产亏损，复产计划暂时延后，华北地区各品牌锌锭供应量同样减少。持货商尚存在挺价情绪，但下游基无拿货，部分持货商或有交仓考量。需求端，近日北方地区环保部分解除，上周停工镀锌厂家有所恢复，开工表现环比上行。

总体来看，矿端矛盾延续，近期炼厂复产进度不及预期，基本面存在支撑，波动风险更多源于宏观。

操作策略：操作上，沪锌回调布多或暂观望，沪锌主力合约运行区间24500-25500元/吨附近。

多空：中性偏多。

（来源：中信建投期货）