白糖价格走势较为强劲 但增产预期使得上行空间受限

消息面回顾：

现货市场，11月13日，广西白糖现货成交价为5915元/吨；其中广西制糖集团新糖报价为6200~6300元/吨，陈糖报价6250元/吨；云南制糖集团陈糖报价6200元/吨，新糖报价6250元/吨；加工糖厂主流报价区间为6400~6580元/吨。

据外媒报道，周二洲际交易所（ICE）的11号粗糖期货略微下跌，其中基准合约收低0.05%，因为受到美元走高的压力。周二美元指数上涨至四个多月的月高点，对糖价造成压力。

11月12日，截至目前不完全统计，24/25榨季广西开榨糖厂数已达8家，同比增加8家；日榨产能6.8万吨，同比增加6.8万吨。

巴西蔗糖行业协会（Unica）表示，10月下半月巴西中南部地区的糖产量达到178.5万吨，上年同期为235.8万吨。甘蔗压榨量为2716.7万吨，去年同期为3465.9万吨。

数据显示，11月12日，我国以进口巴西原糖为原料生产的白糖其销售利润约为1075元/吨（关税配额内，15%关税）或-478元/吨（关税配额外，50%关税）。

11月12日，我国以进口泰国原糖为原料生产的白糖其销售利润约623元/吨（关税配额内，15%关税）或-1067元/吨（关税配额外，50%关税）。

对于当前糖价走势，相关机构解读如下：

国信期货：周二，郑糖早盘后维持高位震荡，成交量显著下降，持仓量小幅增加。据沐甜科技，现货价格较上一日上调20元/吨。国际市场整体弱势，但国内未受影响。国内市场对于后期糖浆及预拌粉管理收紧的预期较高，糖价在此支撑下走势较为强劲。但是目前政策落地仍未确定，操作上建议以短线交易为主。

华泰期货：郑糖方面，外盘表现偏强对郑糖形成一定支撑，不过最近现货价格逐渐回落，基差较此前有所收窄。24/25榨季国产糖仍处于增产周期，尽管四季度进口压力预期减弱，但今年甘蔗糖普遍提前开榨，现货供应压力将逐渐增加，限制整体上涨空间。整体来看，国内郑糖价格中轴跟随原糖期价略有抬升，但增产预期使得整体上行空间受限。短期关注逢高卖出套保的机会，中长期关注巴西天气及糖产进度。