甲醇：检修计划逐渐公布 关注下游开工动态

策略摘要

逢低做多套保。港口方面， 11月装船量级预期下滑，12-1月进口到港预期进一步下降，季节性港口去库周期或滞后兑现；现实港口库存压力仍偏大，11月进口到港小幅边际回落，等待12月去库周期兑现。内地方面，煤头甲醇开工仍偏高，气头方面西南逐步公布12月停车检修计划，慢于以往季节性，国产供应压力仍偏大，但同时下游需求有一定韧性，醋酸带动传统下游开工维持高位，内地工厂库存压力有所缓解。

核心观点：

■市场分析

港口方面，甲醇太仓现货基差至01-15，基差基本持稳，西北周初指导价基本持稳。隆众港口库存总量在125.28万吨，较上一期数据增加4.64万吨。样本生产企业库存39.05万吨，较上期减少3.09万吨，跌幅-7.32%。

伊朗前期停车检修的一套165万吨甲醇装置重启恢复中，另外一套165万吨甲醇装置运行负荷由50% 提升至80%，关注近期中东其它区域工厂装港速度。东南亚、新西兰开工率提升，马来西亚Petronas石化公司2#242近期两套甲醇装置运行负荷偏低；Metor和Supermetanol南美洲其它区域3#250多套甲醇装置稳定运行中；新西兰Methanex新西兰3#242目前装置运行负荷不高。

国内开工率维持稳定。中海油计划12月初检修60万吨/年甲醇装置20-25天，80万吨/年甲醇装置正常运行。青海中浩60万吨/年天然气甲醇装置10月23日开始停车。

■策略

逢低做多套保。

■风险

原油价格波动，煤价波动，MTO装置开工摆动

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