原木上市首日趋势偏弱 市场供需呈现弱平衡格局

11月19日原木价格最新行情：原木期货主力合约开盘报765.0元/吨，今日盘中最高触及778.0元/吨，最低下探761.5元/吨；截止目前，原木主力涨幅达0.85%左右。

目前来看，原木期货盘面呈现上行走势。对于原木后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

国泰君安期货指出，在短期内无增量政策刺激地产市场的情况下，或暂维持震荡偏弱。上市首日趋势偏弱，主力合约LG2507开盘价大幅低开后短时间内反弹，随后在760-775元/方的区间内窄幅震荡，全天走势整体平稳。现货方面，国内由于近期进入旺季尾声，主港去库速度明显放缓，出现向被动补库周期切换的迹象。在无强宏观政策刺激地产市场需求的预期下，现货价格呈低位运行态势。整体来看，原木上市首日价格表现符合预期，同时原木近月LG2507为淡季合约，在供需双弱的预期下，整体市场偏空对待。从昨日收盘情况看，基本面的悲观情绪基本已经完全计价，关注年底政策是否会带来预期提振。

西南期货表示，主力07合约对应相对淡季，带动其余合约偏弱运行；中长期来看未来随着地产行业的逐步降库出清，原木需求增长幅度将十分有限。但由于合约较远，多反映预期，基本面逻辑暂无更多反馈。

申银万国期货分析：上市首日，原木期货出现下跌。现货方面，日照港3.8中辐射松报价800元/立方米，较上一日+0元/立方米。总体而言，目前原木市场供需呈现弱平衡格局，近年来，国产针叶原木消费相对稳定，原木进口依赖度呈下降趋势，从而会给投资者短期做空和上游企业较好的卖出套保的窗口。考虑到正常的商品期货合约会存在远月升水的contango结构，而恰好7月为木材加工的淡季，9月开始则进入旺季，因而原木7-9近期存在月差反套的交易机会。