集运指数主力小幅下跌 美线运价指数呈加速回落

11月19日，集运指数期货行情走势图显示：主力合约开盘报3258.0点，盘中最高触及3318.0点，最低下探3168.0点；截止发稿，集运指数主力下跌1.77%，暂报3202.0点。

行情回顾：

11月18日收盘，集运指数（欧线）期货主力合约收涨1.73%至3240.0点，当日最高价报3337.9点，最低价报3201.0点，持仓量：+819手至34338手。

截至下午15:00收盘，集运指数（欧线）期货资金整体流入4343.12万元。

机构观点汇总：

瑞达期货：基差依旧显著，近月合约价格偏高，存在收敛逻辑。MSC抬涨12月中上旬舱运费，虽然实际达成可能存疑，但也显示了主流船公司维稳运价来保长协价的决心，有利于支撑订舱需求上行，提振近月合约期价。特朗普上台后大概率将上调我国关税，令外贸承压。从短期看，货主会先采取提前出货的规避风险策略，造成货量和运价在一定时间内上移，叠加近日马士基发布涨价公函，共同抬升运价上行；但从长期来看，关税提高的负面影响最终将体现在需求转弱的基本面因素上，叠加特朗普主张结束俄乌冲突，地缘政治风险下降可能性的增大，共同带动运价向下。此外，数据显示欧盟经济复苏道路始终坎坷，活跃度仍旧处于阶段性低位。综上，避险情绪加深或带动运价波动剧烈，然而欧洲经济衰退不改、现货端表现不及预期、四季度航运景气或较低，叠加涨价最终能否顺利落地存在尚存疑问，不利于运价上行。目前交易难度大幅提升。

上海东亚期货：上周五盘面的回升主要应来自于两个原因，一方面，MSC跟进马士基，抬涨12月中上旬亚洲至北欧航线的钻石舱运费，小柜/大柜报价分别为3780/6300美元，虽然实际达成可能存疑，但也显示了主流船公司维稳运价来保长协价的决心，有利于11月底前订舱需求的上行，利多运价；另一方面，有消息称前期利空期价的和中东局势相关的消息证伪，中东局势缓和的可能性下降，因此利多市场情绪。而最新一期欧线即期运价指数——SCFI欧线运价指数报于2512美元/TEU，环比下降1.14%，止升回落，在一定程度上对期价有利空作用。短期内EC总体期价预计将维持在震荡区间，近月合约价格受欧线即期影响，下降的可能性有一定增加，具体走向需关注12月初船公司抬涨运费是否会真正倒逼11月的货量上涨。

华联期货：美线运价指数呈现加速回落，11月后续运价可能会继续承压。财政部、税务总局发布调整出口退税政策，此举预计导致12月前的抢出口和抑制之后的集运出口需求，关税利多效应下，周一EC2412全天保持强势，而SCFI欧线运价再度转负使得周一主力EC2502小幅低开后缩量震荡，盘中3300附近多空分歧较大，考虑到主流船司12月提价步伐未止，近月多头资金短期仍有韧性。而远月合约开盘则迅速下杀，触及下方均线支撑后反弹，多头资金信心较为谨慎，明年贸易壁垒叠加红海复航预期并未反转，向上继续突破可能性较低。