焦煤供需局面仍然宽松 冬储尚存补库空间预期

截至周五（11月22日）收盘，焦煤主力合约收于1284元/吨，跌幅0.54%。据数据显示，本周（11月18日-11月22日），焦煤期货主力周K线收阳，周内涨幅达0.16%，持仓量环比上周减持20249手，成交量达534093手。

市场要闻：

国家统计局分省份产量数据显示，2024年10月份，全国排名前五产区合计生产焦炭2315.9万吨，环比增4.5%；占比全国56.2%。具体来看，10月山西焦炭产量800.4万吨，环比增1.3%；内蒙古产量430.6万吨，环比增8.2%；河北焦炭产量398.1万吨，环比增7.3%；陕西产量375.0万吨，环比增6.1%；新疆产量311.8万吨，环比增2.6%。

上周炼焦煤供应较上周变化不大，矿方原煤及精煤库存均有增加，线上竞拍流拍比增加，且成交价仍以下跌为主，坑口高价成交乏力价格承压下行，部分煤种价格已降至年内低点。

21日蒙古国进口炼焦煤市场偏弱运行。淡季来临市场对炼焦煤情绪转弱，当前刚需补库为主，高价煤接受度偏低，焦化对后期市场看法悲观，恐焦炭价格有新一轮提降预期。

机构观点：

国投期货：焦煤现货成交仍一般，但期价受到钢材表需带动，弹性较强。下游焦炭价格仍有下行压力，焦化开工回落，且有持续季节性减产的预期，焦煤销售周转暂时难有太大起色。供应端，国内煤矿开工高位继续增加，进口端蒙煤通关维持超千车，口岸成交流动性仍差，澳煤也结束了反弹。整体来看，焦煤供需局面仍然宽松，但冬储也尚存补库空间，盘面继续贴水格局，预计震荡盘底后有所上行。

国信期货：前期因井下因素影响煤矿恢复生产，高频数据显示煤矿权重开工率周环比小幅增长。进口方面，汾渭数据显示中蒙货运口岸日均通关量维持在千车以上高位水平，海运煤价格承压，总体来看进口同比保持稳定增长。需求方面，上周焦企限产约束下开工微降，钢厂铁水产量相对高位，真实需求有支撑，盘面低位小幅反弹，建议短线操作。