美豆供需转向宽松预期下 豆粕价格仍有回落空间

2月22日豆粕价格最新行情：今日盘中最高触及2997元/吨，最低下探2968元/吨；截止发稿，豆粕主力现报2979元/吨，跌幅1.10%。

市场要闻

据外媒报道，周三，CBOT大豆期货收盘下跌，主要原因是巴西大豆收获上市，阿根廷天气改善。随着巴西新豆收割工作的推进，大豆期货也跟随走弱。

据外媒报道，巴西2023/24年度大豆产量前景被小幅下滑至1.496亿吨，较上次预估下修，市场预估区间介于1.435-1.558亿吨，尽管年度初的收割进度较快，但不太有利的天气条件可能会阻碍晚期大豆生长，目前的预估中值较美国农业部（USDA）预测的1.56亿吨下滑640万吨。

阿根廷罗萨里奥谷物交易所周三将其对阿根廷2023/24年度大豆产量预估下修至4950万吨，因1月末和本月初出现热浪。该交易所此前预估大豆产量为5200万吨。

机构观点：

中金财富期货表示，目前巴西大豆收割率已过三成，阿根廷作物区干旱天气也因近期集中降雨获得改善，虽然南美大豆天气窗口尚未关闭，但市场掀起大规模减产炒作的机会已经不多。巴西大豆上市节奏提前，与美豆出口重叠期扩大，将不利于美豆出口。CBOT大豆期货市场经过连续回调释放供应压力，但新季美豆面积大幅增加这一题材无疑将为远期市场打下利空基调。国内豆粕市场因原料主要依赖进口，成本驱动是国内豆粕市场长期走势的关键因素。在南美大豆供给压力及美豆供需平衡表转向宽松的预期下，国内豆粕市场的价格重心仍有回落空间。

南华期货：假期USDA2月供需报告中继续下调美豆出口，导致期末库存上至3.15亿蒲式耳。对于巴西大豆的产量预测继续维持保守1.56亿吨，高于Conab预估1.494亿吨。对于美豆2024新作的农业展望来看，大豆与玉米的高比价决定了大豆种植面积的调增，在此预期下新作的高供给将继续压制美豆盘面。对应至国内连粕，近月看原料大豆供应仍然充足，豆粕库存未出现明显去化迹象，下游虽存在补库行为，但预计持续时间有限，在此供需双弱的背景下，连粕难有持续上行动力。后续国际端继续关注美豆需求与巴西CNF走势，国内端关注下游备货情况。【策略观点】逢高沽空。