原料持续高位下成本驱动较强 橡胶维持高位运行

5月30日早盘收盘，橡胶主力合约偏强运行，目前盘内报15535元/吨，涨幅1.70%。短时海内外产区持续降雨影响开割进程，同时5月天胶海外货源到港偏少，供应紧缺态势支撑胶价，不过胶农开割意愿强，后期供应端压力尽显，或制约原料价格继续攀高。需求端，成品库存压力拖拽全钢胎开工下滑，企业对原材料高价避险，采购情绪有限，胶价或消化前期利好，呈现小幅回调。整体来看，供应端利好占据主导，短期胶价维持高位运行，日内宽幅震荡为主。

【机构观点】

国信期货：夜盘沪胶RU2409合约上涨2.98%，报收于15730元/吨。国内外新胶供应产出不及预期，叠加进口体量收缩，使得当前国内现货市场货源流动性紧张，多环节库存持续去化，部分胶种供应紧张。目前国内外产区部分区域降雨偏多导致新胶释放仍受一定影响；原料持续高位下成本驱动较强。技术面，沪胶RU2409回调空间有限，维持上涨格局。操作建议，多单持有。

新湖期货：近期，由于宏观共振，开割初期产量仍未释放，天然橡胶价格有所反弹。我们仍然坚持，今年天胶价格将有一波大幅下跌，只是时间未到。天胶需求糟糕，产胶旺季到来之后，产胶量上升，国内库存将重新进入上行通道。泰国生产商存在围货行为，这尽管短期内挺价作用明显，但也导致其库存压力持续升高。未来将面临上下游全产业链高库存的局面。上周，国内天胶去库放缓。另外，欧盟零毁林法案(EUDR)长期看对胶价是利空的，当下的抢货炒作也是借着产量未释放的东风。目前，市场看多情绪仍然浓厚，加上短期确实存在一定利多，空单可暂时回避，等待入场机会。