成本端对热卷利空影响减弱 期货大跌逻辑不强

【行情复盘】

期货市场：热卷期货主力合约上周冲高回落，周五夜盘窄幅震荡。现货成交一般偏弱，部分地区上周五跌10-20元。

【重要资讯】

克拉克森：2024年7月份全球新签订单67艘，共计2,431,928CGT。与2024年6月份全球新签订单298艘，共计9,241,062CGT相比较，数量环比减少231艘，修正总吨环比下降73.68%。国际船舶网：2024年8月19日至2024年8月25日，全球船厂共接获16+4艘新船订单；其中中国船厂接获13+4艘新船订单；日本船厂接获3艘新船订单。

【市场逻辑】

上周热卷产量下降，需求回落，单周需求与前三周均值相近，在产量下降后，库存并未继续下降，同时库销比反弹并维持高位，热卷维持供需双弱状态，大样本热卷增库仍较多，需求对产量仍有约束。从终端看，板材直接出口回落，间接出口同比偏好，内需汽车销售走弱，家电排产情况好转，新能源、造船、机械等尚可，因此热卷需求崩塌的可能性偏低，预计弱稳为主，且终端产需面临季节性回升。美国二季度实际GDP好于预期，初请失业金人数回落，经济偏强影响降息预期，工业品若受此影响上涨受阻，热卷也可能随之承压回落，但五大材整体产需情况较之前明显好转，成本端对热卷利空影响也减弱，热卷短期重回下跌趋势概率较低。

【交易策略】

市场情绪稳定对热卷反弹走势仍有支撑，考虑热卷基差偏低且供应压力仍在，10合约在3350-3400元附近考虑卖保，但大跌逻辑还不强，轻仓操作。

（来源：方正中期期货）