铁矿石基本面未出现明显走强 预计反弹空间有限

【行情复盘】

铁矿石期货主力合约上周整体走势偏强，周三之后涨势放缓并小幅走弱，周五夜盘收跌。现货偏强，青岛港PB粉环比上涨29元，涨幅4%，收于746元，普氏62%指数收于101.2美元，上涨5美元。

【重要资讯】

根据Mysteel45港铁矿石到港量数据显示，本期值为2567万吨，周环比增加219.1万吨，较上月周均值高104万吨；8月到港量周均值为2470万吨，环比7月增加7.3万吨，同比去年8月增加27万吨。今年以来，45港铁矿石到港量累计同比增加5119.2万吨，其中澳洲累计同比增加110万吨，巴西累计同比增加2648万吨，非主流累计同比增加2361万吨。根据模型测算及近期天气预测，预计下期到港量有所回落。2024年8月19日-8月25日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1298.1万吨，环比下降110.3万吨，略低于年内均值。

【市场逻辑】

产业层面，金九银十预期下黑色系集体走强，进一步上涨需要新的驱动。本周成材表需回升，但幅度不及上周，铁水暂未复产，需求端对炉料端价格无明显上行驱动。基本面方面，7月份全球制造业采购经理指数为48.9%，较上月下降0.6个百分点，降幅较上月扩大0.3个百分点，连续4个月运行在50%以下。7月中国制造业PMI报49.4，低于前值49.5，连续第三个月处于荣枯线下方。7月份国内固定资产投资下降0.17%，制造业基建和地产投资增速均下降。国内成材需求临近旺季，但热卷当前库存矛盾较大，价格上行有压力。螺纹基本面较好，近期利润空间有所修复。短期来看，钢厂厂内铁矿库存进一步下降，钢厂主动做库存意愿不强。港口铁矿石库存再度累库，总量处于近年历史同期高位，外矿到港压力不减，铁矿石基本面未出现明显走强，现阶段主要跟随成材波动，关注国内金九银十终端需求改善幅度。成材外需出现转弱迹象，7月出口钢材782.7万吨，环比减少91.8万吨，环比下降10.5%，连续两个月环比下降。

【交易策略】

钢厂利润水平降至近两年低位，但金九银十预期下，成材具备阶段性反弹的条件。铁矿石自身基本面未出现明显走强，现阶段主要跟随成材价格波动，预计反弹空间有限，不宜追涨。

（来源：方正中期期货）