金九银十预期偏强 焦炭或迎来阶段性反弹的机会

【行情复盘】

焦炭上周五夜盘走弱，主力合约下跌1.22%收于1977元/吨。

【重要资讯】

8月28日，石家庄邢台地区部分钢厂针对湿熄焦炭价格进行第7轮提降，幅度为50元/吨，29日零时执行。

8月份中国制造业采购经理指数为49.1%，连续4个月保持在49%以上。从分项指数变化来看，市场供需略有放缓，新动能较快回升，市场价格明显下降，企业成本有所减轻。受近期高温多雨、部分行业生产淡季等因素影响，制造业景气水平有所回落，但新动能回升较快，高技术制造业和装备制造业重回扩张区间。

7月29日，越南正式启动对原产于中国和印度的热卷反倾销调查。今年1-6月中国出口越南钢材共637万吨，同比增长80.9%。其中板材类产品占66.9%。

国家发改委，财政部正式出台文件，安排3000亿左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品依旧换新。在设备更新方面，将支持范围扩大至能源电力，老旧电梯等领域。在消费品以旧换新方面，将个人消费者乘用车置换更新，旧房装修等都纳入支持范围。

1-7月中国焦炭累计进口量5.4万吨，同比下降64%，7月进口0.7万吨。1-7月出口焦炭564.1万吨，同比增加94.9万吨，增幅20.2%，7月出口77.3万吨，环比减少9.7万吨，同比增加13万吨。

山东提出推动钢铁行业控住总量，优化提升，节能减排，确保完成国家下达的粗钢产量控制目标。按节点有序推进焦化行业产能整合转移，退出装置关停，严格落实年度产量3200万吨左右的控制目标。

7月中国焦炭产量4157.6万吨，同比增长2.7%，1-7月累计产量28343.5万吨，同比下降0.4%。

【市场逻辑】

焦炭上周五夜盘走弱。金九银十强预期已基本被黑色系计价，焦炭进一步反弹动能不足。现货端，8月28日，石家庄邢台地区部分钢厂针对湿熄焦炭价格进行第7轮提降，幅度为50元/吨，29日零时执行。上周成材表需回升，但增幅收窄，铁水暂未出现复产，需求端对炉料端价格尚未开启正反馈。热卷当前库存矛盾较大，但螺纹供需结构较好，利润空间有所修复。钢厂对炉料端主动补库意愿有所增强，厂内焦炭库存小幅增加。焦炭自身供需基本面企稳，焦企厂内库存本周结束累库。焦炭实际需求8月明显下降，9月有望环比回升。成本端焦煤现货价格下降，使得焦企仍能维持低利润空间，故短期主动减产意愿不强。黑色产业链内利润面临重新分配，从煤焦向成材转移。今年上半年焦炭出口维持高增速，外需坚挺，但随着海外制造业PMI下降，焦炭出口增速逐步放缓。金九银十预期或使得焦炭迎来阶段性反弹的机会，但空间有限。

【交易策略】

钢厂利润开启修复，对焦炭补库意愿有所增强，金九银十预期下，焦炭价格短期跟随成材反弹，但空间有限。

（来源：方正中期期货）