钢厂利润有所修复 煤焦价格具备反弹条件

【行情复盘】

焦煤上周五夜盘走弱，主力合约下跌1.81%收于1353元/吨。

【重要资讯】

8月28日，石家庄邢台地区部分钢厂针对湿熄焦炭价格进行第7轮提降，幅度为50元/吨，29日零时执行。

8月份中国制造业采购经理指数为49.1%，连续4个月保持在49%以上。从分项指数变化来看，市场供需略有放缓，新动能较快回升，市场价格明显下降，企业成本有所减轻。受近期高温多雨、部分行业生产淡季等因素影响，制造业景气水平有所回落，但新动能回升较快，高技术制造业和装备制造业重回扩张区间。

7月29日，越南正式启动对原产于中国和印度的热卷反倾销调查。今年1-6月中国出口越南钢材共637万吨，同比增长80.9%。其中板材类产品占66.9%。

国家发改委，财政部正式出台文件，安排3000亿左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品依旧换新。在设备更新方面，将支持范围扩大至能源电力，老旧电梯等领域。在消费品以旧换新方面，将个人消费者乘用车置换更新，旧房装修等都纳入支持范围。

7月进口煤及褐煤4620.9万吨，环比增加160.6万吨，环比增长3.6%，同比增加17.7%。1-7月累计进口煤及褐煤29577.9万吨，同比增长13.3%。

2024年甘其毛都口岸预计通关4000万吨，策克口岸预计通关2000万吨，满都拉口岸1000万吨，总计7000万吨。截止6月底，三大口岸已通关3590万吨左右。

国家统计局数据显示，7月份，规上工业原煤产量3.9亿吨，环比下降0.2亿吨，同比增长2.8%，日均产量1259.2万吨。1—7月份，规上工业原煤产量26.6亿吨，同比下降0.8%。

山西省资源税税目税率表做出修改，将“煤”税目原矿税率由8%调整为10%，选矿税率由6.5%调整为9%，“煤成气”税目原矿税率由1.5%调整为2%，自4月1日起施行。

【市场逻辑】

焦煤上周五夜盘走弱。商品市场对美联储9月降息已基本计价完毕。产业层面，金九银十预期下黑色系集体走强，成材价格反弹带动炉料端。上周成材表需回升，但幅度不大，铁水暂未出现复产，需求端对煤焦价格尚未形成正反馈。8月28日，石家庄邢台地区部分钢厂针对湿熄焦炭价格进行第7轮提降，幅度为50元/吨，29日零时执行。7月国内固定资产投资增速收窄，地产基建投资和出口均面临承压。8月份中国制造业采购经理指数为49.1%，连续4个月低于荣枯线，碳元素总需求下行。热卷当前库存矛盾较大，但螺纹供需出现改善，利润空间有所修复。国内煤矿产量上周下降，焦化企业出现减产，但主动采购焦煤意愿有所增强，焦化企业厂内焦煤库存增加，焦煤坑口库存维持稳定。短期来看，终端需求出现回升，钢厂利润有所修复，煤焦价格具备反弹条件。

【交易策略】

钢厂利润空间有所修复，金九银十预期下，焦煤价格短期跟随焦炭波动，焦企补库意愿增强，焦煤有望阶段性反弹。

（来源：方正中期期货）