铅锌早报：近月交割压力缓解 沪锌震荡回落

【沪铅】

市场焦点：隔夜沪铅偏弱震荡。基本面，供应端看，废料回收量受限成本持续支撑，不过再生炼厂累库预期施压，铅价宽幅震荡，下游接货情绪不稳，精废差价收窄下游趋向原生货源，昨日沪铅社库由降转升；需求端，下游提仓预期亦逐步体现，接货情绪有所好转。

总体而言，目前上下两端均有限制，关注后续仓库去库程度以及再生炼复工进程，整体区间震荡为主。

操作策略：操作上，沪铅区间操作，主力合约运行区间16500-17500元/吨附近。

多空：中性。

【沪锌】

市场焦点：隔夜沪锌震荡回落。宏观面，美国10月Markit制造业PMI初值录得47.8，环比有所回暖，同时上周申请失业金救济人数亦出现反弹，11月降息25bp预期升温。供应端，继澳洲矿山停产后，国内北方某矿山据悉也受天气影响暂时停产，但影响供应量级相对较小，考虑到年度长单加工费协商在即，或有情绪面干扰；锭端表现相对乏力，上海地区进口锌仍未消化，近期到货千吨量级，短期上海锌现货升水难以好转，昨日沪锌社库持平未续增；需求端，传统旺季已步入尾声，北方天气转冷后，终端开工将进一步受限。

综合来看，伦锌近月交割风险有所降温，但不排除间歇性炒作可能，锌价尚存支撑。

操作策略：操作上，沪锌未入场回调布多，沪锌主力合约运行区间24500-25500元/吨附近。

多空：中性偏多。

（来源：中信建投期货）