受利润和原料紧缺双重影响 锌价偏强震荡运行

北京时间11月26日午盘，沪锌期货主力合约开盘报24975元/吨，今日盘中最高触及25290元/吨，最低下探24890元/吨；截止目前，沪锌主力涨幅达1.77%，报25255元/吨。

外盘市场上看：伦敦金属交易所(LME)锌期货今日开盘报3007美元/吨，现报3033美元/吨，涨幅0.43%，盘中最高触及3043美元/吨，最低下探2997.5美元/吨。

【行情回顾】

【宏观消息】

据调研，截至本周一(11月25日)，SMM七地锌锭库存总量为10.82万吨，较11月18日降低1.97万吨，较11月25日降低1.05万吨，国内库存录减。

11月25日，SMM七地锌锭库存总量为10.82万吨，较上周同期减少1.97万吨。截至11月25日，LME锌库存为258200吨，较上一交易日减少3125吨。

据外媒11月20日消息，最新数据报告显示，2024年9月，全球锌板产量为115.4920万吨，消费量为117.1072万吨，供应短缺1.6152万吨。1-9月全球锌板产量为1038.7267万吨，消费量为1035.5226万吨，供应过剩3.2041万吨。9月全球锌矿产量为111.1839万吨。1-9月全球锌矿产量为949.1297万吨。

【机构观点】

方正中期期货：美元指数波动，有色震荡整理。锌回归供需，偏强波动延续。供给端，进入11月，受利润和原料紧缺双重影响，国内部分地区冶炼厂检修停产，预计国内锌锭产量继续下滑，供应弱势未改。下游来看，环保影响减弱，下游开工率有所回升。SMM七地锌锭库存本周初因提货增加继续有所回落。10月锌锭进口增加，但进口矿石环比下滑。外盘库存继续回升，注意近期进口窗口变化。预计锌价延续整理走势。

广州期货：矿端增量释放空间有限，进入冬季部分矿山季节性停产，TC加工费低位回升，中游冶炼产量走低，炼厂或延续低位开工争取TC加工费恢复，下游开工率略有改善但幅度有限，黑色板块价格上行带动镀锌企业订单预期向好，交易所库存、社会库存保持低位。基本面供需两弱，供应侧矿端提供支撑，下游需求改善有限限制价格上方空间，锌价区间内偏强震荡运行，测试前高压力。