海外持续去库 市场情绪推动锡价大涨
行情导读：截至4月10日收盘，沪锡主力合约上涨5.84%至252210元/吨。
驱动分析一：市场情绪向好，推动锡价大幅上涨
清明假期间美国公布非农就业数据，数据显示3月分农业就业人数增加30.3万人，远高于市场预期的21.4万人，创下去年5月以来的最大增幅，海外继续向下修正降息预期，同时基于全球制造业PMI回到50以上扩张区间，制造业回暖推动对金属消费预期，同时贵金属板块破位上行，市场情绪推动锡价大幅上涨。
驱动分析二：半导体需求预期向好，现阶段无法证伪
AI话题自23年以来持续引起市场热议，费城半导体指数一路高歌猛进，市场对半导体行业复苏预期强烈。全球半导体销售额自23年5月以来同比增速底部逐步抬头，11月增速转正，目前依旧维持向上增长的趋势。日本生产者集成电路产成品库存指数在23年初拐头，进入主动去库阶段，根据过往主动去库周期推算，预计目前库存已进入被动去库阶段，等待下游库存消耗后，下游将主动扩产带动对锡消费。
驱动分析三：海外依旧延续去库趋势，缅甸锡矿依旧停产
自23年12月开始，海外LME锡库存持续去库至今，截至4月5日，LME锡库存4365吨，自最高点去库3840吨，减幅53.2%。印尼出口已于3月底陆续恢复，但海外库存依旧延续去库趋势，基本面边际改善，同时供应端扰动依旧存在，缅甸曼相矿区依旧维持停产，同时缅甸出口征税由现金税改为实物税，后续锡矿出口数量将受到影响。
展望后市：
短期受海外二次通胀和补库预期带动锡价偏强运行，主力连续大幅增仓，技术上月线级别关键压力位突破，短期多单继续持有。中线来看，半导体周期复苏下依旧对锡价保持乐观，不过现实依旧较弱，下游需求仍在恢复阶段，国内社库高企，保持回调后低多思路为主。
免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。
